【每股收益无差别点的计算公式】在企业进行融资决策时，常常需要比较不同融资方式对每股收益（EPS）的影响。每股收益无差别点是指在两种或多种融资方案下，每股收益相等的销售水平或息税前利润（EBIT）点。通过计算这一关键点，企业可以判断在何种经营水平下，选择不同的融资方式更为有利。
以下是关于每股收益无差别点的总结内容及计算公式表格：
一、每股收益无差别点的概念
每股收益无差别点是指在两个或多个融资方案中，使得每股收益相等的EBIT水平。当企业的实际EBIT高于该点时，选择负债融资更优；反之，则选择权益融资更优。
二、计算方法概述
通常，我们以两种融资方式为例：完全权益融资和债务加权益融资。设：
- EBIT：息税前利润
- I：利息费用
- T：税率
- N：股份数量
- EPS：每股收益
1. 完全权益融资下的EPS计算公式：
$$
EPS_{权益} = \frac{EBIT \times (1 - T)}{N}
$$
2. 债务加权益融资下的EPS计算公式：
$$
EPS_{债务} = \frac{(EBIT - I) \times (1 - T)}{N'}
$$
其中，$ N' $ 是债务融资后新增的股份数量或调整后的总股份数。
三、无差别点的计算公式
令两种融资方式下的EPS相等，即：
$$
\frac{EBIT \times (1 - T)}{N} = \frac{(EBIT - I) \times (1 - T)}{N'}
$$
两边同时除以 $ (1 - T) $，可得：
$$
\frac{EBIT}{N} = \frac{EBIT - I}{N'}
$$
进一步整理得：
$$
EBIT \times N' = (EBIT - I) \times N
$$
展开并整理：
$$
EBIT \times N' = EBIT \times N - I \times N
$$
$$
EBIT \times (N' - N) = -I \times N
$$
$$
EBIT = \frac{I \times N}{N - N'}
$$
四、总结与应用
通过上述公式，企业可以在不同融资方案之间找到一个关键的EBIT水平，从而做出更合理的融资决策。在实际操作中，还需考虑市场环境、资本成本、财务风险等因素。
五、计算公式表格汇总
| 项目 | 公式 |
| 权益融资下的EPS | $ EPS_{权益} = \frac{EBIT \times (1 - T)}{N} $ |
| 债务融资下的EPS | $ EPS_{债务} = \frac{(EBIT - I) \times (1 - T)}{N'} $ |
| 无差别点的EBIT | $ EBIT = \frac{I \times N}{N - N'} $ |
通过以上分析和公式，企业可以更好地理解不同融资方式对每股收益的影响，并据此制定最优的融资策略。
