在资本市场上，股东减持股票是一个常见的现象，但当这种减持行为被描述为“被动减持”时，市场往往会对此产生不同的解读。那么，股东被动减持究竟是利空还是中性？这需要从多个角度进行分析。

首先，我们需要明确什么是“被动减持”。通常情况下，被动减持是指由于外部因素导致的股东减持行为，比如债务问题、股权质押平仓或司法强制执行等。与主动减持不同，被动减持往往不是出于股东自身的战略考量，而是迫于外界的压力。因此，这种行为可能会引发投资者对股东资金状况或公司经营情况的担忧。

其次，被动减持是否构成利空，取决于减持的具体背景和规模。如果减持规模较小且不影响公司的实际控制权，市场反应可能较为温和。然而，若减持规模较大，甚至可能导致控股股东地位受到威胁，则可能对股价造成一定冲击。此外，如果减持背后反映出公司治理结构的问题或潜在的财务风险，则更有可能被视为负面信号。

再者，市场的心理预期也会影响被动减持的影响程度。如果市场已经提前消化了相关信息，甚至预期到这一结果，那么实际减持时的冲击可能有限。相反，若减持消息超出市场预期，则可能导致短期内股价波动加剧。

最后，我们还需要结合公司的基本面来进行综合判断。即使出现被动减持，只要公司主营业务稳健、盈利能力强、发展前景广阔，那么这种减持行为对公司长期价值的影响可能并不显著。反之，若公司本身存在较大的经营压力或行业前景不明朗，则被动减持可能会进一步放大投资者的悲观情绪。

综上所述，股东被动减持是否构成利空，并没有绝对的答案，而是需要根据具体情况进行全面评估。对于投资者而言，在面对此类信息时，应保持理性思考，避免盲目跟风操作，同时关注公司的整体发展态势，以做出更为明智的投资决策。